L’inflazione buona e quella cattiva come incide sull’oro

Pubblicato da Alessio in approfondimento · Martedì 20 Ott 2020
Tags: oro, inflazione, tips, tassi, nominali, tassi, reali

L’oro comunemente viene spacciato come una sorta di assicurazione e protezione del portafoglio azionario perché dovrebbe difendere in caso di momenti difficili sui mercati.

Nella realtà ultimamente si muove ad unisono con i mercati azionari e nel momento di massimo stress viene venduto perché gli operatori portano a casa i guadagni dove ci sono.

In passato, ho evidenziato che uno dei principali driver per l’oro sono i tassi reali d’interesse.

(ricordo la formula i= p+r o meglio il tx reale è il risultato della differenza fra il tasso nominale e l’inflazione).

I 3 grafici sotto ci fotografano questo ultimo mese da cui si evince che abbiamo avuto un rialzo dei tassi dei TBOND di ben 0.25!

E di conseguenza i TIPS, che sono i bond legati all’inflazione o meglio al tasso reale hanno cominciato a scendere ed anche l’oro è entrato in una fase di riflessione.

Queste sono le riflessioni degli addetti ai lavori ma in questo periodo storico l’oro, o meglio l’etf, è governato dalla moltitudine delle emozioni dei piccoli investitori che lo proseguono ad acquistare spinti da futuri lockdown o semplicemente da paura per una possibile situazione di stallo dopo le elezioni usa.

Ma è giusto fare una riflessione adesso a mente fredda e non condizionati dall’emotività di possibili situazioni.

L’oro è stato sempre sensibile al rialzo in caso di INFLAZIONE CATTIVA cioè quella generata da aumento delle commodities dei salari e dei prezzi in una economia ormai al limite e che stava per cadere in Stagflazione.

Adesso però potremmo avere una INFLAZIONE BUONA che cerca di risvegliare i prezzi in una economia ormai ferma attraverso le continue iniezioni delle Banche Centrali. In pratica questa volta i prezzi servirebbero per riaccendere il motore non per mettere la sesta marcia!

Spero di non esser stato troppo teorico ma i risvolti di questa differenza saranno molto pratici e li vedremo una volta passato il rumore della pandemia e delle elezioni usa.